I – Système financier international
A. Définition d’un SMI
Un SMI (Système monétaire international) est l’ensemble des règles, des mécanismes et des acteurs visant à organiser et à contrôler les échanges de capitaux entre pays. Un SMI doit assurer plusieurs fonctions : la convertibilité des monnaies, la conversion des prix étrangers en prix nationaux et la définition de la monnaie acceptée comme liquidité internationale. Ce cours d’économie de votre BTS vous explique l’histoire du SMI.
B. L’histoire du SMI
En 1944 sont signés les accords de Bretton Woods qui mettent en place un régime de taux de changes fixes et ajustables. Ces accords ont créé une situation de stabilité monétaire qui a largement contribué au développement rapide des échanges internationaux pendant les 30 glorieuses.
La stabilité du SMI reposait sur 3 principes :
- Domination du dollar dont la valeur était ancrée sur l’or 35 $ l’once
- Réglementation des mouvements de capitaux
- L’évolution des parités commandée par l’économie réelle (ex : un déficit commercial oblige la banque centrale d’un pays a acheter des devises et à vendre sa monnaie nationale et peut conduire à une dévaluation si la situation perdure.)
En 1971 Nixon supprime la convertibilité du dollar en or. Les marges de fluctuation du SMI sont élargies, le dollar est dévalué. Les changes deviennent progressivement flottants.
En 1976 les accords de la Jamaïque généralisent les changes flottants au niveau mondial. Le Franc flotte donc par rapport au dollar tout en étant fixe par rapport au panier de monnaies européennes dans le cadre du SME.
II – La situation actuelle
A. Les crises monétaires
Le flottement généralisé des monnaies conduit à un SMI de plus en plus instable au sein duquel la spéculation s’amplifie.
De nombreuses crises monétaires et financières ont eu lieu :
- Crise du SME en 92/93
- Crise financière en Asie en 1997
On constate finalement qu’en régime de changes flottants, l’autonomie des politiques de change est quasiment impossible en raison des tensions spéculatives liées à la libre circulation des capitaux, ce qui rend, in fine, la coordination entre états indispensables.
Le système actuel se caractérise par un mélange de zones de changes fixes (ex l’Union Economique et Monétaire) et des zones de flottement.
B. Comment reformer le SMI ?
L’adoption d’une monnaie unique est une utopie avancée par KEYNES.
L’adoption de systèmes « dirigés ». Certains pays en voie de développement auraient intérêt à pratiquer des politiques de change fondées sur un rapport à un panier de monnaies fortes.
L’adoption du système des zones cibles : dans les années 80 l’économiste américain Williamson propose un système de change concerté. Certains pays doivent se mettre d’accord sur un taux de change d’équilibre fondamental et en font un objectif commun. Ils fixent ensuite une marge de 10% autour de ce TCEF. Cette zone appelées zone cible devient l’objectif des coopérations monétaires entre Etats et permet d’affaiblir les spéculations. Cette théorie a été au centre des accords du Louvres en 1987. Les discussions du G7 ont fondé une pratique de concertation entre pays qui s’engageaient à respecter une grille de taux de change jugés souhaitables.
Plus d’informations sur le système monétaire international lors de votre BTS en alternance en cours d’économie de :
Mis à jour le 13 décembre 2023